创业板财报披露接近尾声，涨势或暂缓。考虑到年报业绩情况已基本释放，市场风格如何博弈主要集中在上市企业一季报业绩预告的表现。建议期指IC多单减持，关注IH、IC比价。

4月中下旬主板业绩释放或支撑估值修复，创业板相对优势或减弱。操作上，建议期指IC多单减持，IH、IC比价存在回升可能。

开工旺季延后 基本面小幅修复

一季度工业运行增速前低后高。受春节因素影响，制造业开工普遍推迟。从PMI系列数据来看，3月各分项普遍修复，生产以及新订单均出现跳升，新出口订单在经历了两个月的收缩之后重新恢复扩张。需要注意的是，库存数据双双上升，其中原材料库存上升力度更大，这一表现与大宗商品在3月的库存积累现象一致。从3月下旬至4月上旬最新的产业数据来看，新开工较前期明显恢复，短周期内或表现出旺季特征，支撑周期板块底部反弹。

从年内来看，考虑到需求端因素，年内地产以及基建整体情况弱于2017年的概率较大。一方面，地产销售增速持续下滑，一季度30大中城市成交面积相较于去年同期下滑高达25%，需求压力料逐渐压制投资。另一方面，广义财政投放自2017年四季度以来力度减弱，定向精准投放为主，城投平台融资监管收紧，这意味着基建二季度也难有超预期表现。